互金公司紮堆赴美上市 “劍走偏鋒”為哪般？
摘要：10月18日，趣店集團正式登陸紐交所，開盤價34.35美元，較24美元的發行價上漲43%，按開盤價計算，趣店市值高達113億美元。趣店在此次IPO中發行瞭油煙靜電機租賃3750萬股股票，融資約9億美元，並因此成為今年以來在美上市融資規模最大的中國企業。
本報記者 石省昌 北京報道
10月18日，趣店集團正式登陸紐交所，開盤價34.35美元，較24美元的發行價上漲43%，按開盤價計算，趣店市值高達113億美元。趣店在此次IPO中發行瞭3750萬股股票，融資約9億美元，並因此成為今年以來在美上市融資規模最大的中國企業。
實際上，這是繼宜人貸和信而富之後，第三傢在美國上市的中國金融科技公司。而在趣店之後，即將在美國IPO的中國金融科技公司是和信貸與拍拍貸，這兩傢公司預計將在11月初正式完成IPO。
趣店赴美上市引爆中國互聯網金融圈，高估值帶來的一夜暴富引發行業討論高潮迭起。此外，互金公司接受中國金融監管層的監管，赴美上市之後接受美國市場和監管層的監管，在中美共同監管之下，互金公司健康有序發展成為業內期待。
備受質疑的上市之路油煙靜電機出租
根據趣店招股說明書，其經營業績突飛猛進。數據顯示，2017年上半年，趣店的總營收達18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增長393%；趣店實現凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增長698%，並且2017年上半年實現的凈利潤已遠超過去年全年水平。
此外，趣店2014年和2015年的凈虧損額分別為0.41億元和2.33億元，2016年扭虧為盈，全年凈賺5.77億元。
熟悉趣店發展歷程的一位私募基金管理人向《華夏時報》記者指出，趣店的業績突飛猛進與校園貸不無關系。“出身校園貸的高利貸，其實第一桶金大都不幹凈，面臨政策禁止而轉型，其實無非就是完成瞭原始資本的積累，然後上市進行資本運作。”他表示，作為私募基金管理人很不看好互金公司的上市，尤其是海外上市。
趣店的股東，即昆侖萬維（300418.SZ）的實控人周亞輝在趣店上市之後指出：“羅敏（趣店創始人）給我打瞭個電話，說北京監管部門剛剛找他談完話，說政府會出臺文件，讓他在期限內把校園貸都停瞭。一周以後，羅敏很果斷地把整個校園貸業務全部砍掉瞭。”
趣店是否已經按照金融監管政策的要求，把校園貸完全停掉瞭？近期《新京報》報道稱，有部分學生能夠從趣店應用上拿到貸款額度桃園靜電機租賃，但在審核過程中，並未被詢問是否為學生。
趣店招股說明書顯示，公司最開始的要求是芝麻信用的分數最低是620分，而後來希望擴大用戶群體，一些低於620分的申請者也能夠獲批，比如信用分數在600——620分的，除此之外，公司也對600分以下的用戶做篩選，部分申請者也能夠獲批。這顯然很難規避校園學生從中獲得消費貸款。
事實上，周亞輝提到曾經謀求在中國上市的機會，但A 股暫停瞭所有互聯網金融公司的借殼上市審批。
上述私募基金管理人認為，赴美上市原因無非是在國內上不瞭和為瞭品牌本身。中國青年政治學院金融研究所所長李永森告訴《華夏時報》記者，中國方面對互金企業上市要求更高，不在國內上市可能是達不到要求。
有媒體指出，拍拍貸、融360、51信用卡、量化派等公司，都有大量的現金貸業務；而挖財等公司，很重要的業務是現金貸的貸款超市。以上公司都在籌備上市。
面對多種質疑，《華夏時報》記者聯系趣店內部人士，其以緘默期為由不予置評。不過，趣店及多傢互金公司赴美上市在重監管之下，能否引領互金行業更規范、更健康有序成為瞭市場的期待。
雙重監管
不言而喻，互金公司赴美上市，將受到中美的共同監管，這對其規范經營提出瞭更高的要求。強監管之下，行業能否變得更加健康成為業內的關註焦點。
在市場表現方面，今年4月在美上市的另一中國P2P公司信而富雖然在發行兩個月時曾跌破6美元的發行價，但在本月逐步回升，目前股價為10.2美元。首傢上市的P2P平臺宜人貸甚至在上市首日就“破發”，但近來也走勢良好，目前股價達到50美元，遠高於10美元的發行價。
上述私募基金管理人認為，中國市場是嚴進不出，美國市場是寬進嚴出；中國市場是機構+機構+散戶這種模式，美國市場是機構+機構的模式，這意味著投資者更理性，想炒作股價的難度加大。
中國人民大學商法教授劉俊海告訴《華夏時報》記者，赴美上市好圈錢，但是透明度和知名度都提高瞭，信息披露要求更嚴，財務信息、經營狀況、股權結構和商業模式都要嚴格披露。這也意味著公司接受中國法律監管的同時也接受美國證券法律的監管。所以中美兩國任何一個國傢的法律及監管政策都適用，包括處罰機制的啟動，都可能關系到一個企業的命運。中國現在正加大金融風險的排查以及信用風險的整治。
趣店上市的前一天，10月17日，中國互聯網金融協會正式發佈瞭《互聯網金融信息披露個體網絡借貸》團體標準（下稱“互金信披標準”），對網貸平臺的信息披露做瞭更為詳細的規定，主要包括從業機構信息、平臺運營信息、借款項目信息、借款人信息以及催收管理等。
《互金信披標準》首次提出借款人需提供征信報告，這意味著借款人的資產負債、償債能力將作為重要借款指標，或將進一步降低行業的壞賬率。同時，增加瞭關於從業機構備案信息的披露。還要求從業機構穿透式披露實際控制人與持股5%以上的股東名單以及從業經歷、是否有行政處罰等過往經歷，公司重大變動包括減資、合並、解散、申請破產都要及時披露。
趣店上市次日，19日上午，銀監會主席郭樹清在黨的十九大中央金融系統代表團開放日上回答記者提問時表示，今後整個趨勢是金融監管會越來越嚴，嚴格執行法律、嚴格執行法規、嚴格執行紀律。且要抵禦外部沖擊風險，包括IT系統、互聯網金融、非法集資等方面的風險，以保障經濟穩中向好，行穩致遠。
監管趨嚴的背景下，上述私募基金管理人認為，類似於趣店這樣的現金貸隻要不是違規的高息現金貸，或者違規校園貸，都算是符合政策的現金貸。現金貸是否能真正地服務於小微企業或者真正需要錢的借款人，是政策引導的重點，也是未來的趨勢。健康的現金貸肯定是利率合理、期限合理、額度合理，真正的讓借款人好借好還，而不是圖一己之私高息暴利。
“中概股過去存在造假現象，美國因此提高瞭警惕，赴美上市就要面對中美雙方都睜大眼睛的監管。希望這些企業能夠興利除弊，有所作為。”劉俊海說。
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