方正證券：A股走出盤局 生機重現積極應對
7月，如同全國的天氣指數一樣，A股市場同樣熱的發燙。在重磅經濟數據超預期及流動性持續改善的背景下，上證指數從6月下旬的2000點一路高歌猛進，在7月31日突破2200點，月漲幅達到7.48%，大有突破盤局之勢。其中偏中上遊的有色金屬，設備類的電氣設備、交運設備、節能環保設備、油氣設備及智能設備，大金融的地產、銀行等漲幅較大。
突破盤局早有預見
方正證券研究所曾於6月30日發佈三季度投資策略報告《走出盤局》，該報告就明確指出：“A股市場自年初以來出現瞭盤局的格局，指數波幅不足10%，後續將是逐漸打破盤局的時期，呈現更加積極的機會。” 如今看來，方正證券彼時對市場走勢的判斷不可謂不精準。
報告中列出瞭支撐上述判斷的三方面邏輯，而現在看來實際上也恰是近期大盤反彈的主要內因。
首先，類滯脹即將結束是市場走出盤局的基本背景。2013年三季度開始經濟趨弱，而最近出現越來越多積極的企穩信號，這些積極的變化意味著2012年開始的類滯脹過程即將結束，這將有助A股桃園靜電機出租呈現更多機會。
其次，資金價格更寬范圍的下降是市場走出盤局的催化劑。今年以來，資金價格的變化有兩次標志性事件，分別是年初的拐點初顯、4月份的中長期收益率下行，以及高風險品種資金如小額貸、民間借貸利率、信托以及P2P網貸價格的悉數下行。
值得一提的是， 7月31日，央行將14天正回購利率下調10個基點，印證瞭該預測。一般來說，正回購利率是貨幣市場的“錨”，其利率的下行顯示瞭央行有意引導社會融資成本的下行，後續廣譜意義上的一般貸款利率下行趨勢打開，這有助於市場的估值修復，特別是對藍籌股意義重大。而實際上，近段時間以來市場表現最為突出的正是這批藍籌股群體。
最後，房地產調整性質即將水落石出是決定市場方向的關鍵因素。在工業出現企穩背景下，房地產市場調整幅度成為影響市場走勢的關鍵因素。目前為止，信貸仍然產生顯著的負面作用，利率上浮甚至部分銀行的停貸還沒有顯著變化。接下來隨著利率上浮比例減少甚至打折現象的擴大，即銀行信貸價格的下行，房地產市場的環比企穩可以期待，隻要確認不是崩盤，市場做多熱情就會被激發。新竹靜電機租賃
生機重現積極應對
基於對台中靜電油煙機出租大盤即將突破盤局的判斷，方正證券也適時地給出瞭“積極應對”的操作策略。
在7月24日方正證券研究所召開的主題為“尋找新領航者”的下半年投資策略會上，策略高級分析師郭艷紅發佈瞭下半年策略報告《重現生機》，與此前的報告邏輯和結論高度契合，其提出在目前背景下不建議機構投資者降低倉位，反而應更加積極。
報告指出，“目前整體背景處於三重周期的尾聲，2001年開啟的出口周期，提供基礎流動性的是外匯占款，轉折於2007年的流動性爭奪；2009年開啟的工業周期，提供基礎貨幣的是銀行信貸，2011年三季度出現瞭流動性爭奪，拐點出現；2012年中期開始房地產景氣上行，源於表外貨幣的擴張，並於2013年出現流動性爭奪，目前已經調整3個季度，正在接近尾聲。”
郭艷紅認為，之所以作出“下行周期正在接近尾聲”的判斷，是源自於跟蹤到的三個信號：其一，出口至少是不再惡化。用瞭7年時間，出口從30%左右增速下降到今年上半年的0附近，按照BASE指數和IMF預期，可以給出不再惡化的結論；其二，工業的產能利用狀況在13年以來再進一步下行； 其三，目前主要的下行推動力量是地產，銷量環比下滑將在下半年穩住。
對於目前正出現的生機，郭艷紅於報告中指出，“三重周期對於股票的抑制，核心在於錯誤投資，大量的資本錯投和閑置，資本承擔瞭巨大的代價，而2013年以來大量的錯誤投資正產生積極的意義，墻內開花墻外香，生機正在出現。”
提及市場及行業配置，郭艷紅提出積極應對的策略，“市場進入積極有為階段，不必繼續降低倉位。今年行業的配置將集中在原材料和工業為代表的中上遊行業中，主要是新的商業模式帶來的邊際改善，當然，主要體現在個體層面，這些個體是傳統行業中的公司性新領航者。”
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